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刘明达：展望未来，对内金融去杠杆，对外中美的持续博弈，仍将是影响市场的主要因素。我们的总体看法是，贸易冲突会成为常态，打打谈谈的过程会比较漫长，对市场的影响将会逐步减弱，中期来看不会成为影响市场的主要因素。从中期来看，信用收缩问题才是影响市场的主要因素，我们认为，信用收缩导致的民企信用债发行困难的现象，国家会通过定向宽松来逐步解决这个问题，出现大面积企业债务违约的概率不高。同时也应该看到，确实有些企业因为过度扩张导致过度负债，过度加杠杆，这样的经营风格在金融去杠杆和强监管的环境下是难以为继的，出问题也是必然的，不必大惊小怪。

去年《经济学人》杂志发布了一篇自由主义的再宣言。文章指出，真正的自由主义，其赖以确立的理念是以市民的方式（civic for all）尊重所有人。首先是自由：让人民做他们想做的事；其次是共同利益：人类社会可以成为所有人福祉的联合体。现在的问题出在第二点，共同利益的分享感不够。

（作者系中国人民大学教授、国际货币研究所副所长）责任编辑：赵子牛[环球网报道 实习记者 崔妍]当地时间18时58分，特朗普乘车抵达皇居，参加德仁天皇举办的宫中晚宴。日本广播公司（NHK）称，为了照顾特朗普夫妇的个人喜好及因宗教原因不能吃的食物，本次晚宴的菜单上全是法餐。

市场力量不同于行政干预，市场可以提前对预期做出反应，但市场往往又是不可预测的，牛熊的拐点或许就在不经意的波动间降临了。10月，形势急转直下。美联储主席鲍威尔的鹰派讲话、不及预期的企业盈利、中期选举的不确定性对美股构成三连击，交易情绪悲观，引发恐慌性抛售，三大股指连连跳水。

做直播一年来，有粉丝为耿帅打赏1万多元人民币，还有人给他买过苹果手机。更多普通网友的互动方式是在评论里吐槽他，其中绝大多数属于玩笑性质。“别人是清流，你是发明界的泥石流”“我算是信了，你除了正事什么都会干”“耿哥出品，必属废品”，也有人道出了关注他的理由，“心情不好的时候，来翻翻你的视频就好多了”“你开创了一种另类的搞笑方式”……

11月，波动率异常之大。贸易摩擦降温，美联储释放放缓加息预期，市场好转，但分析师却纷纷发出警告，不要以为反弹就不是熊市，历史数据表明，在之前的8个熊市中，标普500不缺异常反弹，有120个交易日涨幅超过2.5%。到12月，美股果然又崩了。宏观层面出现边际恶化，美国消费者信心指数录得逾三年最大跌幅，全球经济增长放缓，投资者也开始对美国明年经济产生新担忧。再加上特朗普经常给市场营造惊喜，一会儿传要炒了美联储主席，一会儿又传努钦可能也要遭殃，不确定性越来越大。